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北辰实业:定增增强开发实力,向会展业上游拓展

发布时间:2015-04-20    研究机构:海通证券

事件:

2015年4月18日,公司公告称,公司第六届董事会第七十六次会议审议通过了《北京北辰实业(601588)股份有限公司2015年非公开发行A股股票预案》。公司拟采取非公开发行的方式向包括公司控股股东北辰集团在内的不超过10名特定对象发行股票。本次非公开发行股票的定价基准日为公司第六届董事会第七十六次会议决议公告日。本次发行股票价格不低于4.51元/股。本次拟发行股票数量不超过55432万股,募集资金总额不超过25亿元(含发行费用)。其中,北辰集团将认购本次发行总数的34.482%。在扣除发行费用后募集资金将全部用于北辰新河三角洲E4、E6区和杭州萧山北辰·奥园项目的开发建设,以及偿还银行贷款。

投资建议:

公司项目集中在北京和长沙,涉足开发、商业和投资类物业。公司京内项目价值重估受益于《北京文创规划》,沉淀价值约378亿元。公司会展业务全国翘楚,正向上游高利润业务转型。我们预计公司2015-2016年EPS分别0.27元和0.36元,对应RNAV是9.26元。公司的股价/RNAV折价率在上市商业地产公司基本属于最低。此外,目前北京冬奥会已经进入冲刺阶段。考虑公司在亚运会和奥运会中重要表现,我们认为一旦申请成功,北辰实业大概率将继续参与相关工作。截至4月17日公司收盘价6.23元,对应动态市盈率分别23.07倍和17.31倍。给予公司RNAV的8.5折,即7.87元作为公司未来6个月目标价,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称